这是戴尔私有化5年之后重回股市的第一份财报，有两大锚点值得关注……

戴尔私有化5年之后于去年12月28日重返股市，目前股价上涨已经超过20%。最近，戴尔还发布了重返股市之后的首份财报,并在业界引起争论。毕竟，这份财报的意义对戴尔来说有着不同寻常的意义，代表着一个新的起点。

戴尔2019财年业绩重点如下：

美国一般公认会计准则(GAAP)全年营收906亿美元，同比增长15%，非一般公认会计准则（non-GAAP）全年营收为913亿美元，同比增长14%；

GAAP全年运营亏损1.9亿美元，同比减少92%，non-GAAP全年运营利润为89亿美元，同比增长14%；

基础设施解决方案集团（ISG）、客户端解决方案集团（CSG）和VMware三大业务部门，全年收入实现两位数增长。

第一个锚点——为什么戴尔non-GAAP全年运营利润89亿美元，但GAAP全年运营利润却亏损1.9亿美元？

其实，这个锚点来源于财务知识对于GAAP和non-GAAP的理解。简单说，投资者通过non-GAAP能够洞悉当前业务的盈利情况，GAAP通常要求对与收购业务等相关的非现金项目计入费用。而戴尔和EMC都是收购型公司，因此非现金性费用被包含在未来几年GAAP报告中。

换句话说，GAAP的亏损主要来源于三年前科技界最大并购案——戴尔670亿美元收购EMC的延续费用，而non-GAAP的盈利反应的才是戴尔目前业务的现状。

2019年，在其他科技型公司对今年业绩的展望参差不齐的时候，戴尔则预计今年业绩增长继续超过两位数，营收主要的驱动力来自于市场对其服务器和网络设备的需求增加，而利润驱动力则来自于云计算的布局。据悉，戴尔甚至放言2020财年的收益会更高。

第二个锚点——戴尔“鲸吞”EMC后，为什么如此巨额收购案能在这么快时间实现业绩两位数增长？